“驴皮胶”，驴皮富含多种氨基酸、蛋白质和很多微量元素，具有滋阴补血、改善气血亏虚的作用。驴皮原料的优劣直接影响产品的质量和出胶率，冬季宰杀的驴皮称为冬板，夏季宰杀的驴称成为夏板，冬板优于夏板，皮厚、皮张大，优选皮张大、皮板厚、无伤板、无病灶和短毛的驴皮，以黑驴皮为佳。

　　阿胶市场竞争逐步规范，政策支持下行业加速驶入“快车道”。阿胶属于中药类滋补营养品，市场发展受到中医药政策严格监管。近年来，得益于互联网电商的快速发展，众多阿胶厂家纷纷入驻线上平台，但其质量鱼龙混杂，一定程度上阻碍了阿胶线上渠道的拓展。国内相继出台了一系列中医药监管政策，严厉打击假冒伪劣等违法行为，行业监管力度逐渐加大，市场环境规范性得到进一步优化。2022年3月，国务院发布《“十四五”中医药发展规划》，规划指出要实施中医药振兴发展重大工程，发挥中医药在治未病、重大疾病治疗、疾病康复中的重要作用，叠加新冠疫情提升了居民对中医药的认可度，中医药行业的发展加速驶入“快车道”，阿胶作为中医药营养品，其产品质量本身也将随着产业政策的推出而得到不断的优化。

　　健康保健需求日益增长，消费升级有望带动市场规模温和放量。2012年至2021年，中国膳食养生市场规模由2453亿元上升到5367亿元，复合增速达到9.09%。阿胶具有药食同源的属性，是膳食养生的代表性产品，其市场规模也有望随之扩大。随着国内居民可支配收入持续增长，中国社会已进入消费升级周期，同时居民对于医疗保健的意识增强，对健康保健产品的需求相应增加，越来越多的高净值人群注重健康管理，有望推动阿胶产品温和放量。

　　驴存栏量逐步下滑。阿胶本品为驴皮去毛后熬制而成的胶块，驴皮供应量受到上游驴养殖产业的重大影响。一方面，随着农业机械化程度的提高，驴的役使功能在现代农业生产中的地位逐步弱化；另一方面，驴的繁殖能力不强，饲养成本较高，造成养殖户亏损，对我国驴产业发展造成冲击。受此影响，近20年来，我国驴存栏量不断下滑，已由2002年的850万头下降到2021年的197万头，机构预计未来有持续下降的趋势。

　　数据显示，一头成年驴大概能产出20斤鲜驴皮，5斤鲜驴皮可熬制1斤阿胶。2018年，山东阿胶行业协会根据100多家阿胶生产企业的年生产量报表推算，阿胶年总产量至少在5000吨以上，据此估算需要驴皮400万张左右，而国内供应总量不足180万张。毛驴存栏基数的降低导致屠宰量相应减少，国内毛驴供应存在较大缺口，大多依赖进口，供需关系较为紧张。在新冠疫情和部分国家限制和禁止驴皮出口的背景下，国外驴皮进口的不确定性进一步升级。

　　驴皮价格止跌回升，长期预计呈现稳中有升的节奏。受供求关系影响，2009-2017年国内驴皮价格呈快速增长态势，在2017年达到峰值150元/kg，国内市场高昂的驴皮价格，使过去几年间相关企业不得不另辟蹊径，从非洲及西亚等地进口驴皮，导致价格竞争激烈，打压了国内驴皮价格，随后开始下跌。随着阿胶行业的复苏，驴皮需求持续恢复，2019年下半年驴皮价格止跌回升。长期来看，机构预计国内驴皮市场价格稳中有升。

　　2、2022年，公司实现营业收入40.42亿元，同比增长5.01%；归母净利润7.80亿元，同比增长77.10%。

　　3、公司搭建起“娇生活”新零售平台，实践“工厂直达顾客”的创新销售商业模式，迎合消费者对速度、新鲜、个性化的需求。

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　　2月16日，OpenAI推出其首个文生视频大模型Sora。根据官网介绍，Sora可以生成长达1分钟时长的视频，同时还能保证视频质量，并遵循用户的提示（prompt）。机构建议持续关注光模块、光芯片、光器件、AIDC、AI服务器、交换机、液冷温控等领域投资机会。

　　近日，明晟指数（MSCI）公司进行了季度指数评审并对指数标的进行了调整，4家公司被调入，该龙头也是被调入个股之一。

　　预计今年政策方向将强调扩张性、积极性和刺激性，GDP目标约5%。地方强调扩大内需、稳定地产、扩大基础设施建设和促进消费，以及产业政策在保障粮食、能源和产业链安全、推动科技自立自强、构建现代化产业体系和发展数字经济方面的平衡。

　　降准力度超预期，政策稳增长信号明确。若政策效果逐步得到经济数据验证，板块估值修复空间较可期待，后续建议持续跟踪社融信贷等经济前瞻性指标。

　　我国煤炭供求紧张局面明显缓解， 2023 年以来煤炭价格出现回落但仍处于相对高位，煤炭企业盈利仍处于较好水平。机构认为，煤炭龙头低估值是公司重要的投资属性，未来修复空间较大。

　　国信证券发布研究报告称，国内种业变革正式开启，未来随转基因新品种渗透率快速提升，行业或开启3-5年高景气，头部种企预计将迎来性状费用、种子提价、份额扩张三重增益，业绩拐点或至。